ETF批准后比特币价格遭到抛售——投资者是否转为看跌？

比特币价格在现货ETF获批后的两天内下跌了近7%。Cointelegraph调查了BTC价格回调的塬因。

比特币价格在1月11日和1月12日之间下跌了6.8%，证实了空头的理论，即在现货比特币交易所交易基金(ETF)获得批准后，会发生一种出货式的事件。这一备受期待的事件是在1月11日首次交易前90天的75%的涨势之后发生的。这部分解释了为什幺市场缺乏激情，以及随后价格回落到43180美元的塬因。

交易者现在质疑投资者是否在上周多次试图突破47000美元失败后变得看空。一方面，恐惧背后有一定的道理，意味着那些试图通过提前购买来抢先于现货ETF发行者的做市商和大户可能被迫亏本出售——如果这个假设成立的话。此外，比特币矿工可能会因为减半还有不到100天的时间而感到压力，从而出售一些他们的持仓。

无论比特币挖矿的运营有多幺盈利，区块补贴的50%的削减都会显着影响利润率。根据Bitcoin News的报道，矿工的流出达到了六年来的最高水平，价值10亿美元的BTC被发送到了交易所。

然而，CryptoQuant的数据显示，矿工从BTC转移的其他几个高峰与2022年6月、11月，2023年3月和8月的价格低点相吻合。这些数据可能会增强牛市的信心，但也可能是巧合。比特币矿工的净流出与短期BTC价格之间没有逻辑关系，而且同一张图表上还显示了多个大额转移而没有明显价格影响的情况。

要了解交易者是否真的变得看空，应该分析比特币的衍生品。首先，从1月5日的392130个BTC到1月5日的446500个BTC，期货的总未平仓合约增加了14%，意味着投资者对杠杆头寸的兴趣没有减弱，也没有受到清算的负面影响。值得注意的是，CME是绝对的领导者，拥有135480个BTC合约，占30%的市场份额。

接下来，应该分析使用杠杆的零售交易者是否影响了价格行动。永续合约，也称为反向互换，包含了一个通常每八小时重新计算的内嵌利率。正的资金费率表明多头(买入)头寸对杠杆的需求增加。

数据显示，自1月4日以来，BTC期货的资金费率稳定在每周仅0.2%，表明多空(卖出)之间的杠杆需求平衡。本质上，最近的抛售并不是由使用过度杠杆的零售交易者引起的，也不是由那些押注价格下跌的投资者引起的。

交易者还可以通过衡量更多的活动是通过看涨(买入)期权还是看跌(卖出)期权来衡量市场的情绪。0.70的看跌看涨比率表明，看跌期权的未平仓合约落后于更看涨的看涨期权，因此是看涨的。相反，1.40的指标偏向于看跌期权，可以被认为是看空的。

在过去七天中，比特币期权的成交量的看跌看涨比率在0.35和0.65之间，反映了对看跌(卖出)期权的需求较低。如果投资者担心潜在的BTC价格崩盘，这一比率会向更平衡的比率发生变化。

比特币在1月12日的下跌部分可以用现货ETF的运作方式缺乏信息来解释，比如创造、赎回和价格形成。例如，不同的发行者之间有一些细微的差别，所以流入数据可能会滞后几天。此外，交易者在多次错误的ETF批准警报和一些经纪商不允许客户投资该领域引起的FUD(恐惧、不确定和怀疑)之后变得极其怀疑。

此外，没有人知道现货比特币ETF在周末暂停后和最终正常市场时间之外的最终波动之后将如何开盘。如果缺乏信息并且不完全了解 ETF 的影响，包括有多少新资金流入该行业，交易员很可能会恐慌性抛售以避免负面意外——这推高了近期价格调整背后的 FUD。