計算一個加密貨幣項目的市值相對簡單。雖然大多數愛好者會比較單個項目的市值，但密切關注大局也很有用。所有加密資產的總價值遠大於比特幣或以太坊，盡管它們是按各自市值排名的兩個最大項目。

什麼是加密貨幣市值?

通常被稱為“市值”，市值是加密貨幣網絡的當前市值。它是通過將加密資產的流通供應量乘以單個單位的價格來計算的。

市值 = 流通量 × 價格

AliceCoin 市值 = 1,000 × 100 美元 = 100,000 美元

BobCoin 市值 = 60,000 × 2 = 120,000

加密貨幣總市值是多少?

總市場上限描述了比特幣、山寨幣、穩定幣、代幣和市場上所有其他加密資產的總價值。許多人認為該指標很重要，因為它表明了整個行業的規模。

由於加密貨幣市場的波動性相對較高，價值往往會發生很大變化。在加密貨幣存在的前六年半中，總市值從未超過 200 億美元。自 2018 年達到 7700 億美元的最新峰值以來，它一直在數千億美元之間波動。

為什麼加密貨幣總市值很重要?組合的加密貨幣市值通常被用作與更廣泛經濟中的其他部門進行比較的基礎。例如，許多分析師經常將加密貨幣總市值與貴金屬或股票的市值進行比較。

他們為什麼要這樣做?好吧，它可以讓他們粗略估計未來幾年和幾十年整個加密市場的增長方向。盡管如此，沒有人知道估算加密貨幣和區塊鏈項目估值的最佳方法。這些比較可能有用，但不能盲目相信。

比較不同的金融市場通常是徒勞的。不同的行業吸引不同類型的投資者。加密貨幣不會自動吸引股票交易者、外彙交易者或貴金屬投機者。加密貨幣是一種新興且蓬勃發展的資產類別，應被視為此類資產。

如何確定比特幣的價值

方法一：純粹的價值儲藏：數字黃金

除了短期投機價格波動外，投資黃金的最佳方式就是永久持有。盡管短期金價可能波動，但是長期的黃金價格相對於法定貨幣永遠是在上漲的。並不是黃金變得更值錢，而是通脹讓法定貨幣越來越不值錢。100 年前的 1 盎司黃金可以購買到的實物資產在今天可以購買到一樣的實物資產，而貨幣已經貶值了 99% 以上。

比特幣有著最強大的共識，最去中心化的網絡，稀缺和不可更改的特性，造就了數字黃金的價值主張。(在日新月異的 web3，很多人覺得比特幣發展緩慢，但是穩定、安全、對去中心化最極致追求，才能成為數字黃金。)

假設比特幣數字黃金的價值得到廣泛認可，將其的普及率和黃金對比，是一個簡單的估值方法。

根據 Credit Suisse 2022 年的估算，全球總財富價值大概有463萬億美元，包括股票、債券、房地產、現金等。全球的黃金總價值有 12 萬億美元。那麼黃金代表了全球財富中的 2-3%。黃金分析師們估算黃金價格的一種方法就是：假設由於通脹嚴重或者地緣政治局勢緊張，戰爭風險上升，人們偏向在個人資產中持有更大比列的黃金。那麼假設黃金占全球財富的比例由 2-3%，上升到 4-6%;由於黃金的總量每年變化很小，在總量固定的情況下，資產配置占比翻倍，導致每盎司黃金價格翻倍。

如果比特幣僅僅達到黃金總價值的 10%(1.2 萬億美元)，那麼比特幣價格將是 57,142。

而如果比特幣達到黃金總價值的 50%(6萬億美元)，比特幣的價格將是 285,714。

主流資產配置建議中，黃金在投資組合中的建議配置比例是 5-10%。這個配置比例是大型資產管理公司，例如貝萊德的投資顧問在幫助客戶進行資產配置過程中提供的建議。資產管理公司建議配置黃金的原因，一是因為黃金在投資組合中起到避險保值、分散風險的作用;二則是大型資產管理公司都有自己黃金 ETF 產品，例如貝萊德的 iShares Gold ETF，建議客戶配置黃金同時也是在銷售自家產品。

近期貝萊德等一眾大型資管公司申請比特幣現貨 ETF 產品，如果成功可以帶來比特幣在資產配置中地位的巨大提升。數以萬計的投資顧問將需要銷售比特幣現貨 ETF 產品，宣傳比特幣是投資組合中的必要部分。

方法二：Stock to Flow (存量與產量模型)S2F

S2F – 存量與產量模型是大宗商品估值的一個常用方法。存量(stock)指一個商品的現有總存貨量，產量(flow)指一種商品的每年新產量。

農產品，各種工業金屬的存量與產量的比值通常小於1，意味著這些商品的總存儲量通常少於每年的新增產量。農產品不可以長期儲存，工業金屬的儲藏成本高昂並且可能生鏽，所以生產商通常只是根據對未來半年或一年的需求預測，生產相應數量。另一方面，大宗商品屬於消耗型商品，存貨量在無時無刻被使用。

價值儲藏型的商品，如黃金，則非常不同。世界上大約有18.7萬噸黃金，這是過去數千年黃金總的開采數量。黃金只要被開采，就無法被銷毀，會永遠存在。

每年黃金的新開采量為 3000 噸，這是黃金的產量。

因此黃金的 Stock to Flow 為：187000 / 3000 = 62.3。

這個比例意味著有 62 年的黃金產量在世界各地的金庫或者個人手中儲存。當你把這個比率倒轉，3000 / 187000 = 1.6%，這意味著黃金的年通脹率為1.6%。

比特幣一個顯著特點是，每年進入流通的新供應量是確定的。這意味著比特幣的存量與流量都可以被精確的計算，而其他商品則依賴於不太精確的開采量估算。

比特幣的總供應量為 2100 萬，其中 1941 萬已經被開采出來。新的比特幣隨著礦工驗證區塊鏈上的交易而被開采出來，這完全按照預先確定的時間表進行。最後一個比特幣預計在 2140 年前後投入流通。

礦工目前得到的每個區塊獎勵是 6.25 個比特幣，每十分鍾挖出一個區塊。這意味著每年有 328500 個 BTC 的開采量。比特幣的當前 stock to flow 為大致為：59(1941萬 / 328500)。而這與之前計算的黃金存量與流量比 62 非常接近。由於比特幣產量每四年會進行一次減半，下一次減半預計發生在 2024 年 5 月，減半後的每區塊獎勵為 3.125 個 BTC。這意味著比特幣的流量將會減半，那麼存量/流量的比率將會翻倍。

比特幣減半導致的存量/流量比率上升，新產出的比特幣大幅減少，如果對比特幣的投資需求保持不變，供應減少，需求不變，稀缺性上升，推升比特幣的價格。

PlanB 的比特幣 stock to flow 模型將比特幣的價格和由於減半導致的存量/流量比聯系起來。下圖中的黃色線為模型計算的比特幣價格，而彩色線為比特幣的實際價格。PlanB 的 S2F 模型顯示比特幣的價格和存量/流量比在很長一段時間確實關系緊密。直到上一輪牛市的高點，2021 年 11 月比特幣價格 $69,000，這個模型都頗為准確。然後自從 2022 年加密市場的一系列惡性事件後，市場進入漫長的熊市，比特幣的價格持續低於模型所預計的價格。根據模型，現在比特幣的價格應該是 100,000。

方法三：比特幣價格與全球貨幣供應

比特幣的價格與全球流動性的情況密切相關。過去十年的數據顯示，全球貨幣供應量上升時期，均對應著比特幣價格的上升周期;而全球貨幣供應量增速下降，也均對應著比特幣價格的下跌。

全球主要國家的貨幣政策當前仍然處於緊縮周期。美元的利率已經接近 5%，英鎊與歐元利率亦都超過 4%。在如此高的無風險利率下，投資者對比特幣這種價格波動劇烈的投資品的意願必然會降低，這會對比特幣的價格持續產生負面的影響。