英國 FCA 批准加密投資產品

英國金融行為監管局(Financial Conduct Authority)表示，它不會反對創建加密貨幣支持的交易所交易票據(一種類似於ETF的金融產品)，條件是它們僅限於專業投資者。

加密行業人士對英國主要金融監管機構將更容易上市加密投資產品的消息表示歡迎。

3 月 11 日，英國金融行為監管局 (FCA) 宣布將允許專業投資者交易由公認的投資交易所 (RIE) 創建的加密貨幣交易所交易票據 (ETN)。

即便如此，禁止散戶投資者參與的限制仍然存在，這使得FCA的聲明只是更廣泛地采用加密貨幣的部分勝利。

歐洲的監管條件禁止為單一資產(如比特幣或以太幣) 提供交易所交易基金 (ETF)。這使得 ETN 成為歐盟和英國最受歡迎的交易所交易產品 (ETP)，盡管英國脫歐，但金融規則仍然大致統一。

隨著英國金融行為監管局(FCA)的批准，英國傳統金融和英國交易商可能很快就會更容易獲得與加密貨幣相關的金融產品。由於批准也有條件，因此警告成為焦點也就不足為奇了。

區塊鏈分析公司Merkle Science的政策主管Natalia Latka告訴Cointelegraph，“FCA決定允許公認的投資交易所上市加密貨幣(ETN)是向前邁出的一大步。盡管存在這些限制，但這一行動不僅促進了加密貨幣相關產品與監管環境的整合，而且還縮小了加密行業與傳統金融行業之間的鴻溝。

拉特卡還指出，散戶投資者被排除在外。

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Latka表示：“盡管英國希望成為加密中心，但英國的做法凸顯了散戶投資者對加密資產迅速增長的興趣的明顯猶豫。

Cointelegraph采訪了歐洲數字資產投資公司KR1的聯合創始人兼聯合董事總經理George McDonaugh。麥克唐納稱贊此舉，但表示市場需要更容易進入。

McDonaugh表示：“FCA不會反對[RIEs]提出的為加密資產支持的[ETN]創建英國上市細分市場的請求，這是英國加密監管環境朝著正確方向邁出的一步。

麥克唐納還關注包容性，指出需要更多的公司進入英國市場。

他說：“我們希望圍繞英國的上市制度做更多工作，允許更多公司加入倫敦證券交易所的主要市場及其初級市場，以便英國政府、其他政策制定者和行業實現其成為加密行業真正全球中心的雄心。

無論你以何種方式切分，結論都大體相似;如果英國認真對待其模糊的加密中心願望，它需要做更多的事情來快速擴大參與。

加密中心的夢想

自英國首相裏希·蘇納克(Rishi Sunak)宣布他計劃優先考慮英國的金融技術以來，已經有一段時間了。2021 年 7 月，作為財政大臣，蘇納克承諾在未來幾年內“實施一系列全面的金融服務改革”。

2022 年 4 月，蘇納克表示：“我的雄心壯志是讓英國成為加密資產技術的全球中心。

盡管有這些雄心壯志，但FCA對這個行業仍然非常謹慎，很難獲得可衡量的進步。在這種情況下，即使是朝著正確方向邁出的一小步，也讓人覺得值得慶祝。

在發給Cointelegraph的一份聲明中，總部位於英國的加密貨幣貿易協會CryptoUK的發言人表示，“我們倡導這種類型的變革，符合我們對相稱和有節制的監管的支持，這種監管是一致的，並為所有類型的創新提供了一個公平的競爭環境。

“考慮到這一點，我們將繼續倡導重新考慮現有的禁止散戶投資者獲得適當金融投資的禁令，”發言人說。“雖然我們完全支持一套強有力的投資者保護措施，但我們想強調的是，這些禁令是否相稱，是否符合不涉及加密資產的類似投資的政策。”

由於英國的目標是成為加密資產中心，FCA可能希望將其作為該行業的特例是有道理的，但前提是初始假設廣泛對其有利。相反，情況恰恰相反。

長期立場

FCA 於 2020 年 10 月 6 日確立了對加密貨幣的超謹慎立場。該機構列出了其決定的五個原因：

標的資產的固有性質，即它們沒有可靠的估值基礎。

二級市場中市場濫用和金融犯罪(例如網絡盜竊)的普遍性。

加密資產價格走勢的極端波動。

零售消費者對加密資產的了解不足。

零售消費者缺乏投資這些產品的合法投資需求。

根據 CoinMarketCap 的數據，在 2020 年 10 月 6 日——FCA 將散戶投資者排除在出售 ETN 等加密衍生品的那一天——比特幣的價格約為 10,000 美元。以太幣的價值約為 350 美元。在撰寫本文時，比特幣的價格為 67,139 美元，而以太幣的價格為 3,648 美元。

鑒於BTC和ETH在此期間的價格上漲軌跡，Cointelegraph詢問FCA是否願意重新考慮其對散戶投資者的ETN禁令。

FCA的一位發言人表示：“FCA禁止向零售消費者提供cETN(加密貨幣的小c)或加密貨幣衍生品的禁令仍然存在，因為我們繼續看到加密貨幣市場的重大危害。

至於這種情況是否會在不久的將來改變，他們補充說，“FCA此前曾表示，它將繼續審查其對cETN的立場。

當然，業內人士希望“正在審查”狀態盡快帶來一些有意義的變化。

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不一致和禁令

在美國，現貨比特幣ETF是在巨大的行業、法律和政治壓力下才獲得批准的。相比之下，通往英國ETN的道路似乎相對輕松，即使尚未開展工作以確保更大的可及性。

正如 Latka 所指出的，“SEC(美國證券交易委員會)主席 Gary Gensler 強調，此類 [ETF] 批准不應被誤解為對比特幣的官方認可。這種區別至關重要。英國的FCA可能會受到一種擔憂的影響，即允許某些加密參考產品可能會無意中表明基礎加密資產本身受到監管，盡管它們實際上處於不受監管的狀態。

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但即使FCA的動機是出於最好的意圖，Latka認為其立場最終可能會損害其打算保護的人民。

Latka說：“FCA的禁令可能會將投資者推向不受監管的交易所的陰影，增加他們的脆弱性[...]我認為，保護這些投資者的途徑不應在於徹底禁止，而在於采取全面的法規，允許安全地接觸這一資產類別。

正如CryptoUK所說，仍然“需要與國內和全球政策制定者進一步合作”。

從業內人士的角度來看，FCA政策仍在進行中。