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現在過度杠杆已經消失，比特幣准備好迎接曆史新高了嗎?

責任編輯：第一剑來源：整合時間：2024-03-19

在3.7億美元的合約被清算後，比特幣永續期貨的資金費率已被重置。這是一個好兆頭嗎?

比特幣從 3 月 14 日到 3 月 17 日的價格下跌了 12.5%，跌至 64,545 美元，這導致在 65,000 美元大關附近出現了大量買盤活動。目前，眾說紛紜，雖然比特幣期貨的過度杠杆已經得到解決，但投資者仍在思考BTC是否能夠突破73,755美元的曆史高點。

所有人的目光都集中在美聯儲的貨幣政策會議上

許多人認為，盡管人們普遍預期利率將保持不變，但投資者正在等待美聯儲3月20日的貨幣政策會議，然後再決定對加密貨幣進行更多投資。這一決定超越了短期考慮，重點關注美聯儲對經濟持續走強的信心。

比特幣投資者的另一個關鍵不確定性是美聯儲何時停止縮減其7.5萬億美元的資產負債表。一般來說，美聯儲的貨幣政策越寬松，表明流通中的貨幣越多，這對風險資產有利。

美國貨幣基礎，美元(橙色，左)與比特幣/美元(藍色，右)

美國貨幣基礎代表銀行體系內的貨幣和儲備。較高的利率通常旨在穩定或減少這一數字。通過削弱企業借貸和增長的吸引力，這種緊縮性經濟策略通常有助於控制通貨膨脹。

一些分析師推測，比特幣在2024年的潛在牛市在很大程度上取決於美聯儲從緊縮性貨幣政策向擴張性貨幣政策的轉變。這種轉變可能是由於通脹率降至3%以下或經濟衰退的跡象。因此，如果利率在很長一段時間內保持高位，比特幣飆升的可能性就會降低。

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比特幣期貨和亞洲穩定幣需求指向健康反彈

過度杠杆也引起了比特幣投資者的不安，特別是隨著 BTC 期貨的未平倉合約在 3 月份創下曆史新高，從 2 月 25 日的 222 億美元增加到 3 月 14 日的 355 億美元。此外，杠杆需求的不平衡導致了很少可持續的扭曲。

永續合約，也稱為反向掉期，包含每八小時重新計算一次的彙率。正資金利率表明持有多頭頭寸的人對杠杆的需求不斷上升。

比特幣永續合約8小時資金費率。來源：Coinglass

3 月 11 日觀察到 0.09% 的異常高資金利率，相當於每周 1.7%。由於多頭在 3 月 13 日至 3 月 15 日期間面臨 3.7 億美元的清算，該指標有所下降。雖然這些數字乍一看似乎很重要，但考慮到比特幣的未平倉合約為 348 億美元，這意味著大約 1% 的頭寸被強行平倉。

有趣的是，比特幣的資金利率在 3 月 15 日降至每周 0.25%，在交易者通常看漲的市場中被認為是中性的。這表明空頭頭寸沒有過度需求，這表明空頭對押注比特幣價格跌破 65,000 美元猶豫不決。

為了驗證對杠杆多頭頭寸需求的下降是否准確反映了市場情緒，必須將這些數據與中國對穩定幣的需求進行比較，穩定幣是散戶投資者進入或退出加密市場的關鍵指標。USD Coin (為了驗證對杠杆多頭頭寸需求的下降是否准確反映了市場情緒，必須將這些數據與中國對穩定幣的需求進行比較，穩定幣是散戶投資者進入或退出加密市場的關鍵指標。美元硬幣) 溢價衡量的是 USDC 在點對點交易中的價值與官方美元彙率之間的差額。