比特幣減半滿足前所未有的機構需求

由於四年一次的減半，比特幣的供應是等式中一個恒定、可靠和可預測的方面。需求方面現在已經真正開始發揮作用。

如果比特幣67,015美元是不斷減少市場新供應的不可阻擋的力量，那么零售和機構的采用可能已經成為一個不可動搖的對象，推動了對最大加密貨幣的需求。

隨著現貨比特幣交易所交易基金(ETF)在美國(全球最大的股票市場)的批准，以及ETF自推出以來打破記錄，需求方(不動產)可能會發揮作用，這可能會隨著即將到來的比特幣減半而進入超速狀態。

有些事情在生活中是確定的，有些只是在各種可能性上。目前加密宇宙中的所有猜測都圍繞著廣泛的潛在新高或對潛在新低的恐懼。

在這個周期中，什么敘事是熱門的?哪些法規或宏觀因素將增加或阻礙區塊鏈和去中心化金融行業的發展?在所有的可能性和概率中，有一件事是不變的，一個接一個地堆疊，在後台默默地遵循計劃：比特幣。

比特幣繼續穩步前進，每 210,000 個區塊就會發生一次減半事件。每 10 分鍾向區塊鏈添加一個區塊，大約每四年就會減半一次。這個程序化活動將比特幣礦工的獎勵減少了一半，這意味著礦工需要做大致相同的工作量才能獲得一半的BTC獎勵。

減半的可預測性可以給那些在加密世界中經曆過——並被以前的比特幣周期所強化的人——帶來安慰。較新的比特幣人已經將那些經曆過前幾個周期的人視為“老兵”，就好像這是一場戰爭，每個“幸存者”都在比特幣價格發現戰場上經曆了任務。

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“數字上升”是否被編程為減半?

經濟學中最古老的定律是供求關系。提高某物的價格，減少供應並增加需求。為了降低某物的價格，增加供應並減少需求。

如果我們研究比特幣的代幣經濟學，它有一個通貨緊縮的發行時間表，其標志是每四年新供應量減半。雖然從技術上講，減半就像芝諾悖論一樣(永遠減半，實際上從未達到零)，但它在 2140 年左右變得無窮小。

在經濟規模的供給方面，中本聰負責供求規律中的“供應較少”部分。然而，需求方面沒有任何保證。

中本聰敏銳地意識到了這一點，他在密碼學郵件列表和最近發布的與Marti Miami的電子郵件中談到了這些問題。中本聰非常了解經濟學，包括路德維希·馮·米塞斯(Ludwig von Mises)和默裏·羅斯巴德(Murray Rothbard)的奧地利經濟理論學派。中本聰和早期的比特幣人讓自由市場決定了等式中需求部分的命運。

自 2009 年 1 月 3 日創世區塊以來，比特幣的法定貨幣價格不斷出現價格發現和回撤。自 2008 年至 2009 年大蕭條以來，幫助比特幣等投機性資產的宏觀經濟因素之一是大部分發達國家的低利率。這種獲得廉價資金的渠道鼓勵了對風險較高的資產的更多投機，例如新興技術行業。然而，2022 年 3 月，美聯儲開始從 0.25% 上調至 5.5%，自 2024 年第一季度起。

在此期間，比特幣的價格走勢在加息消息上出現了正面和負面的沖擊。2022 年 7 月，當美聯儲宣布加息 75 個基點時，比特幣價格飆升;2022 年 11 月，美聯儲再次加息 75 個基點後，它出現了一些即時的上行波動，並在 2023 年隨著美聯儲將利率上調至 22 年高點而繼續穩步攀升。

雖然不能否認比特幣可能容易受到美聯儲利率變化的影響，但這一趨勢表明，在美聯儲持續加息期間，BTC的法定價值正在下降。

然而，現在的利率比比特幣存在的任何時候都高，在撰寫本文時，比特幣的價格徘徊在 63,000 美元左右，這意味著其他因素正在勝過利率對 BTC 價格的影響。減半事件導致的因素之一是比特幣是對沖通貨膨脹和價值儲存的工具。

這些說法是由定期比特幣減半的通貨緊縮方面推動的，並得到了Validus Power Corp.戰略計劃執行董事Greg Foss等投資專家的推動。

比特幣減半並不一定能回答需求問題。如果對比特幣的需求保持不變並且供應減少，比特幣的法定價值應該會上升。

那么，如果主要機構開始購買比特幣會發生什么?進入 ETF。

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對比特幣的需求

雖然BTC一直被認為是零售交易，但近年來，傳統金融機構對比特幣的興趣越來越大。

Asymmetric Financial的普通合夥人丹·赫爾德(Dan Held)寫道，一旦傳統機構開始購買和采用比特幣，就會發生“比特幣超級周期”。這個想法是，市場的波動不會像其他四年周期那樣發生，並且由於需求增加，成本將不斷上升。

盡管自 2024 年 1 月推出以來，來自主要傳統和加密原生機構投資者的美國現貨比特幣 ETF 推動了對 BTC 的需求，但並非每個人都有這種感覺。據估計，全球加密貨幣的采用率剛剛超過五億用戶，而另一些人則預測，到 2024 年底，加密貨幣可能會達到 10 億大關，大眾(而不是機構)對加密貨幣的采用是推動效用和穩定性的主要力量。

平衡永遠不會穩定

在經濟學中，有很多關於均衡的討論。均衡是指個人在供需平衡中用一種東西換另一種東西的恰到好處的時刻。實際上，這種平衡是不斷運動的，任何關注比特幣價格走勢的人都可以證明這一點。

比特幣的減半周期提供了可預測的新供應量削減，使比特幣成為通貨緊縮資產。需求的敘述是等式中的變量——無論是點對點電子現金的密碼朋克精神，還是作為價值儲存手段的比特幣，還是作為簡單的“數字上升”技術的比特幣。只要需求保持不變，隨著周期的推進，比特幣的法定價值均衡可能會面臨攀升的壓力。

3 月 13 日，比特幣進入了未知領域，並在 4 月減半事件之前創下了 73,900 美元的曆史新高 (ATH)，打破了之前的所有周期，這讓分析師們摸不著頭腦，隨著減半的臨近，這對 BTC 的未來價格意味著什么。

然而，考慮到自 2021 年 11 月比特幣上一次 ATH 以來的通貨膨脹，以法定貨幣衡量，今天的 ATH 實際上約為 79,000 美元，並且沒有考慮資產的整體購買力。

人們猜測比特幣的機構采用，以及這是否會為該資產的購買力帶來穩定性。盡管這些機構強大而突出，但如果沒有大眾的使用和效用，價格發現可能會像過去一樣在這個周期中繼續下去，但這是需求方面。沒有什么是確定的——除了比特幣減半。